El valor de mercado de Apple creció de 350 mil millones de dólares a 4 billones de dólares durante los 15 años de Tim Cook como director ejecutivo. Esto es lo que significa esta curva de crecimiento para el próximo capítulo de Apple bajo la dirección de John Ternus

A finales de agosto, Tim Cook dimitió como director general de Manzana (AAPL +0,39%)poniendo fin a un mandato de gran éxito como director de una de las empresas más grandes del mundo. Tim Cook lideró a Apple mientras revolucionaba la industria tecnológica y se convertía en la primera empresa del mundo con un billón de dólares. Apple ahora vale 5,2 billones de dólares, frente a sólo 350 mil millones de dólares cuando Tim Cook asumió el control, aunque valía alrededor de 4,6 billones de dólares cuando Cook terminó su mandato como director ejecutivo. ¿Qué significa esto para el nuevo líder de Apple, John Ternus?

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Un acto difícil de seguir

Tim Cook se convirtió en director ejecutivo de Apple en 2011, cuatro años después del lanzamiento del primer iPhone. El famoso teléfono inteligente de Apple ya era un éxito, pero Tim Cook supervisó la creación y el lanzamiento de muchos otros productos muy populares, como el Apple Watch y los AirPods.

Quizás lo más importante es que Tim Cook ha convertido la base instalada de Apple en una enorme máquina generadora de dinero a través de millones de suscripciones pagas a más de una docena de servicios. El segmento de servicios de Apple es ahora el segundo más grande en términos de ventas y ofrece márgenes mucho más atractivos que sus productos de hardware. Este es el negocio que está heredando John Ternus: una línea de dispositivos populares, una marca aún más popular y un enorme ecosistema de tecnología de consumo con más de 2.500 millones de dispositivos activos.

Apple es una empresa más fuerte que en 2011, pero también es mucho más grande y opera en un entorno más competitivo. ¿Podría John Ternus realmente generar retornos a la par de los que los accionistas obtuvieron durante el mandato de Tim Cook?

Es casi seguro que no. Apple podría valer más de 60 billones de dólares en 15 años si Ternus se sale con la suya. Para poner las cosas en perspectiva, consideremos que el PIB total de Estados Unidos el año pasado fue de poco menos de 31 billones de dólares: Apple estaría valorada en casi el doble para 2041 si Ternus puede igualar el desempeño de Cook durante este período. Eso no está sucediendo, pero eso no significa que ya no valga la pena invertir en acciones de Apple. Consideremos algunas razones por las que las acciones siguen siendo atractivas.

Las excelentes perspectivas de Apple

Apple fue la acción de los Siete Magníficos con mejor desempeño este año. Hay varias razones para ello y al menos una de ellas es muy importante para las perspectivas de la empresa. El iPhone 17 de Apple, presentado el año pasado, se ha vuelto muy popular y ha impulsado un fuerte ciclo de renovación. En parte gracias a este producto, el crecimiento de los ingresos de Apple en los últimos trimestres ha sido mucho más fuerte que el promedio de la compañía en los últimos tres años.

Datos de ingresos de AAPL (crecimiento trimestral interanual) de YCharts

Esta es la lección: Apple es tan popular y tiene una base de clientes tan grande que incluso un solo producto de gran éxito puede cambiar significativamente la situación de la empresa. Y es posible que Apple ya haya encontrado su próxima joya. La compañía anunció el iPhone Duo, su primer intento de crear un teléfono inteligente plegable, en septiembre. El iPhone Duo ya se ha convertido en un éxito.

Se agotó rápidamente una vez que estuvo disponible y Apple enfrenta limitaciones de suministro. La mejor parte es que esto podría ser sólo el comienzo. Según algunos datos, los teléfonos inteligentes plegables representan sólo el 2% del mercado total de teléfonos inteligentes. Ampliar este espacio con un dispositivo con un precio superior a otros modelos de iPhone podría ayudar a impulsar el crecimiento de las ventas de Apple en el mediano plazo.

Y si bien el iPhone Duo de primera generación tiene algunos problemas (se han reportado casos de pantallas rotas, aunque estos casos son raros), la gran base instalada de Apple significa que puede usar los datos de los consumidores para crear mejores dispositivos en el futuro. También hay dispositivos nuevos en los que la compañía está trabajando, incluidas las gafas inteligentes.

Apple no necesita a todos y cada uno de ellos para tener éxito. Uno o dos éxitos podrían estimular el crecimiento de las ventas y ampliar la base instalada, impulsando así los ingresos por servicios y ayudando a impulsar los márgenes y las ganancias de la empresa durante la próxima década.

Aquí hay otra razón para invertir en Apple: la compañía prioriza devolver capital a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones. Aquí está la cuestión: el líder tecnológico puede no igualar los rendimientos observados durante el mandato de Cook, pero aún así puede ofrecer rendimientos que superen al mercado.