Oracle está depositando en altas capitales extremas de OpenAi.
Oráculo (Orcl 3.33%) Desafió las posibilidades y transformó su actividad de infraestructura en la nube en un importante motor de crecimiento. Incluso antes de su última relación trimestral, la actividad en la nube de la compañía estaba creciendo rápidamente gracias a la fuerte demanda de inteligencia artificial (IA). En el primer trimestre del año fiscal 2026, los ingresos por infraestructura en la nube de Oracle aumentaron en un 55% del año a $ 3.3 mil millones.
El gran shock fue una gran expansión de las obligaciones de desempeño restantes de Oracle, o RPO, que mide los ingresos contratados que aún no se han realizado. RPO en lugar de cuadruplicado en el primer trimestre a $ 455 mil millones y Oracle ha aumentado significativamente sus perspectivas de ingresos de la infraestructura en la nube. Para el año fiscal 2030, Oracle ahora establece que los géneros comerciales de infraestructura en la nube $ 144 mil millones en ingresos, aumentando en un factor 10 en comparación con la tasa de ejecución anual actual.
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Ataque a su vagón para Openi
Después de la relación del primer trimestre, la noticia principal informó que un acuerdo gigantesco con Openi estaba detrás de una gran parte de esta nueva entrada contratada que Oracle ha revelado a Oracle. Según los informes, OpenII se ha comprometido a gastar $ 300 mil millones durante aproximadamente cinco años para el poder de cálculo de Oracle, una suma sorprendente.
Un problema evidente con este acuerdo es que Openi no tiene $ 300 mil millones. La compañía ha recaudado alrededor de $ 60 mil millones en fondos para toda su existencia. Según los informes, los ingresos están en una tasa de ejecución anual de $ 12 mil millones en este momento, pero las pérdidas son enormes. Sitio de noticias La información ha informado que OpenAI establece que su producción acumulada en efectivo hasta 2029 alcanzará los $ 115 mil millones.
Para que Openi pague todo el poder de cálculo que se acuerda comprar en Oracle, la compañía tendrá que recolectar fondos adicionales para una tasa de ampollas durante años. Además, los ingresos deben continuar explotando más alto y crear la necesidad de toda esa capacidad de procesamiento.
La competencia es una de las razones para ser escéptico sobre el hecho de que Openi puede aumentar las entradas de la manera más rápida necesaria. El lanzamiento tan esperado por la compañía GPT-5 fue un fracaso en comparación con las expectativas y modelos antrópicos y otros siguen siendo altamente competitivos. Openi no parece tener una ventaja competitiva en el sector de la creación y venta de modelos de AI Frontier.
¿Qué podría salir mal?
Oracle debe construir la infraestructura para Openi antes de poder recaudar ingresos. El CEO Safra Catz y el presidente Larry Ellison han notado en el llamado de las ganancias del primer trimestre que Oracle no tiene edificios para centros de datos, solo el equipo y que pueden pasar del gasto por infraestructuras a la recopilación de ingresos de esa infraestructura muy rápidamente. De hecho, Oracle puede participar en el gasto de capital solo cuando está seguro de que la generación de ingresos está a la vuelta de la esquina.
Esto reduce un cierto riesgo para Oracle, pero no resuelve el problema principal. OpenII no podrá pagar esta infraestructura de forma continua a menos que pueda continuar recolectando grandes cantidades de capital de los inversores.
Aquí está el peor escenario para Oracle:
- Oracle crea infraestructuras para Openi y Openi toma posesión y comienza a pagar Oracle.
- Esto continúa sucediendo hasta que Openi enfrenta una crisis. Quizás sus proyecciones de ingresos demuestran ser excesivamente optimistas, o la economía entra en una recesión, o la competencia se mueve a su cuota de mercado, o el auge de la IA se convierte en un busto de la IA. La financiación en los niveles necesarios para cumplir con sus obligaciones se vuelve imposible.
- OpenII ya no puede pagar y ya no es necesario, la gran cantidad de capacidad de procesamiento que ha acordado comprar en Oracle. Oracle está bloqueado con muchas infraestructuras costosas de inteligencia artificial y es posible que no pueda encontrar clientes alternativos si se vacía el auge de la IA. No sabemos los términos exactos del acuerdo entre Oracle y Openi, pero si no existen $ 300 mil millones, entonces no existe.
El flujo gratuito de Cassa de Oracle ya está en territorio negativo gracias a un aumento en el gasto de capital para respaldar su actividad de infraestructura en la nube. El gasto de capital tendrá que aumentar aún más en los próximos años para respaldar el Acuerdo Openi, lo que puede requerir una deuda adicional. Si Openi no puede seguir su parte del acuerdo, es difícil ver un buen resultado para Oracle.
Si el auge de la IA continúa sin descanso hasta 2030, el acuerdo de Oracle de $ 300 mil millones de $ 300 mil millones con Openi parecerá un movimiento brillante. De lo contrario, Oracle podría estar configurado para un desastre.
Timothy Green no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones y recomienda Oracle. The Motley Fool tiene una política de popularización.
