Los analistas de Scotiabank ven una recuperación en el horizonte para los REIT de oficinas

Resumen diario de investigaciones y análisis del estratega de mercado de The Globe and Mail, Scott Barlow

REIT de oficina

Mario Saric, analista de Scotiabank, ve una recuperación en el horizonte de los REIT de oficinas para inversores pacientes.

«NUESTRA OPINIÓN: Ligeramente positiva. Hemos visto un repunte (debido desde hace mucho tiempo) en las divulgaciones de noticias sobre las transacciones del mercado de oficinas, lo que puede haber llevado a una disminución promedio de 10 puntos básicos en las tasas de capitalización de oficinas de DT (centro) (índice de rentabilidad, cuanto más bajo, mejor) según la actualización del cuarto trimestre de 25 de CBRE del 15 de enero, la caída más notable en 6 años, luego de un aumento en las vacantes de oficinas de DT en el cuarto trimestre de 24. Tenemos AP (Allied Properties REIT, AP.UN-T) y D (Dream Office REIT, D.UN-T) cotizan a una tasa de capitalización implícita de 6,5% y 7,5% ($400/sf y $315/sf; D = 7,1% y $340/sf al precio de negociación DIR) versus transacciones de mercado seleccionadas en nuestro rango estimado de 5,5-8,6% (usando el alquiler bruto CoStar como base, antes del ajuste), lo que nos sugiere que AP/D los precios unitarios pueden moverse bien, pero requieren que las ganancias de ocupación comiencen a materializarse (nuestros límites implícitos reflejan 450 puntos básicos para AP/D), algo poco probable con los resultados del cuarto trimestre (al menos para AP; Dream es más específico en el tiempo). Según nuestra revisión de los datos de CoStar para el cuarto trimestre y el primer trimestre hasta la fecha, creemos que la recuperación de los REIT impulsada por el empleo de CAD Office, la importante erosión previa de NAVPU de los REIT (impulsando un crecimiento de NTM del 22% (durante los próximos 12 meses) frente al promedio de la industria del 9%) posiciona bien la clase de activos para el 2S26, pero estamos de acuerdo con ver los resultados del cuarto trimestre (y la orientación para 2026) antes de construir posiciones”.

Las mejores opciones de Citi

Citi actualizó a sus clientes en su lista de las mejores selecciones de América del Norte para ideas de alta convicción.

«Se espera que continúen los vientos de cola para el gasto relacionado con la IA para este grupo de crecimiento de megacapitalización. En segundo lugar, se espera la expansión a otros sectores de gran capitalización y está supeditada a las condiciones económicas de aterrizaje suave, la flexibilización incremental de la Reserva Federal y una variedad de medidas de estímulo fiscal… En el análisis de sobrepoblación, PANW, OKE, ACGL, PWR, EWBC, CELH, AMZN y DHR están de moderada a menos pobladas que el amplio universo de acciones estadounidenses. Pueden reaccionar más positivamente a Los catalizadores fundamentales alcistas, ya que pueden atraer a un grupo más amplio de nuevos inversores y tener vientos de cola, son los más concurridos de la lista. Nuestros analistas fundamentales proporcionan un análisis más detallado sobre por qué todavía pueden tener un perfil de riesgo/rendimiento favorable del 12% en un período de 6 meses (2,5% frente al S&P 500).

Las 12 empresas de la lista fueron mencionadas en la sección de análisis de aglomeración del extracto anterior.

jugar a la defensiva

Morgan Stanley sigue golpeando a las acciones de defensa estadounidenses.

«A raíz del plan anunciado por el presidente Trump de aumentar el presupuesto de defensa de EE.UU. a 1,5 billones de dólares (un aumento del 50% con respecto al año presupuestario anterior), los inversores se han estado preguntando sobre la probabilidad y la viabilidad de este aumento. En lugar de centrarse en las cantidades absolutas en dólares gastadas en defensa, examinamos los presupuestos de defensa de varias naciones sobre la base de la paridad de poder adquisitivo (PPA), y descubrimos que el gasto de defensa de EE.UU. está disminuyendo en relación con el de China, Rusia e Irán, y la brecha está creciendo. Estimamos que si Estados Unidos aumentara su defensa «Si elevamos nuestro presupuesto a 1,5 billones de dólares, esto representaría 1,3 veces el gasto ajustado en PPA de Rusia, China e Irán en 2024, aproximadamente equivalente a los niveles de 2014. En nuestra opinión, el reconocimiento de esto podría aumentar el apoyo a un presupuesto de defensa estadounidense de 1,5 billones de dólares».

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