Desde que me uní al consejo editorial del Registro del Condado de Orange en 1987, el mayor problema local sigue siendo el Capítulo 9 de 1994, por valor de 1.700 millones de dólares. quiebra del condado. Desafortunadamente, tanto la página de noticias como nuestro consejo editorial ignoraron las advertencias del contador del sector privado John Moorlach sobre cómo el tesorero y recaudador de impuestos Bob Citron se involucró en estrategias de inversión riesgosas que causaron el desastre. Al menos Los Angeles Times, que tenía una gran edición de OC en ese momento, tampoco se dio cuenta, afirmando que la predicción de Moorlach tenía «mala reputación».
Citron venció a Moorlach en su intento por la reelección. Cuando las cosas salieron mal, dimitió y se nombró a Moorlach como su sustituto, reparando las finanzas del condado.
Menciono esto por dos razones.
En primer lugar, la actual tesorera y recaudadora de impuestos, Shari Freidenrich, se postula para la reelección contra la exdiputada Dana Schultz. Cuando Schultz desafió a su jefe para el puesto en enero, Freidenrich la despidió. En una medida que señaló una adquisición inminente, la directora ejecutiva del condado, Michelle Aguirre, intervino y mantuvo a Schultz en la nómina para continuar administrando las mismas inversiones para las que Freidenrich había sido elegido supervisar.
En segundo lugar, Moorlach, para quien trabajé como secretario de prensa cuando él era senador estatal, está haciendo sonar una nueva alarma. El 2 de marzo editorial en el Registro, acusó, la Junta de Supervisores, a través de Aguirre, «hackeó la oficina del Tesorero y ahora la está saqueando».
Se trata de especulación con los tipos de interés y problemas de personal en la oficina de Freidenrich.
En febrero de 2025, el Consejo votado por unanimidad para quitarle la administración de la cartera de inversiones del condado de $17 mil millones y dársela a Aguirre. el registro reportado«La acción se produce en medio de quejas de antiguos empleados que se quejan de una atmósfera tóxica en el departamento de Freidenrich y de un estilo de gestión demasiado agresivo». El departamento de recursos humanos del condado emitió una advertencia en 2022.
En ese momento, en 2025, yo el escribio«Los votantes del Comité Central quieren inversiones sólidas, no un drama en materia de recursos humanos».
El presidente de la junta, Don Wagner, candidato a secretario de Estado de California, me reiteró el motivo de esta transferencia de responsabilidad de Freidenrich a Aguirre: “El propósito del cambio no era más que quitárselo de las manos al disfuncional tesorero y asegurarnos de que tuviéramos nuestros ojos puestos en ello”.
Según el condado, la Junta también reemplazó el comité de supervisión que había establecido Moorlach por un nuevo comité de supervisión de inversiones. sitio websegún el cual “el personal dedicado a la supervisión y seguimiento de las inversiones no ha cambiado”.
hablé con David Carlsonpresidente de DMC Companies y profesor en UC Irvine, y presidente del comité de supervisión original durante 10 años. Dijo que la Junta de Supervisores ignoró la 478.368 votantes quien reeligió a Freidenrich en las elecciones de 2022. Dijo que hay tres factores en las inversiones del condado: liquidez, seguridad y rentabilidad. «Se podrían obtener mayores rendimientos ignorando la seguridad o la liquidez». La clave es equilibrar cada uno de los tres, «sin amenazar a ninguno de los tres. Y Shari fue magistral en eso. Y el condado de Orange estaba en el 1% de las mayores inversiones entre los condados de California».
Dijo que asignar la responsabilidad de las inversiones al propio condado «no tiene sentido» y es «miope e irresponsable».
En respuesta, Schultz me dijo: «Tengo un equipo muy capaz. Ellos supervisan todas las inversiones. Monitoreamos todos los pronósticos económicos diariamente. Estamos invirtiendo en inversiones muy estables y seguras». Freidenrich respondió que mantiene su historial y trabaja en su don de gentes.
El problema en 1994 fue que Citron “apostó” a que las tasas de interés se mantendrían bajas. Básicamente, pidió dinero prestado a corto plazo y lo invirtió en bonos a largo plazo. Como el Gran Jurado de OC explicado Después de la crisis, “pidió prestado 2 dólares por cada dólar que depositó, aumentando el fondo de inversión en 13 mil millones de dólares”. Sin embargo, cuando el presidente de la Junta de la Reserva Federal, Alan Greenspan, subió las tasas, la cartera implosionó.
En su editorial, Moorlach advierte sobre la situación actual en 2026: «Y el vencimiento medio ponderado se ha ampliado hasta tal punto que esta información ya no se facilita ni al Consejo ni al público. ¿Podemos decir, una vez más, ‘apostar por la dirección de los tipos de interés’?»
Es decir, el país vuelve a hacer apuestas de largo plazo. Si los tipos de interés rotan, las inversiones del país podrían volver a convertirse en esposas.
Por eso hay elecciones y es un problema que el Consejo de Supervisión se haya entrometido en el trabajo del tesorero electo.
En las 12 semanas hasta las primarias del 2 de junio, se espera que Freidenrich y Schultz discutan este tema, así como el de recursos humanos.
Los votantes decidirán nuevamente tres de los cinco escaños del Consejo este año. Gane quien gane, Freidenrich o Schultz, el Consejo debería devolver la gestión de la cartera de inversiones al tesorero-recaudador de impuestos. El fondo de inversión del condado no debería ponerse en riesgo debido a una pelea de recursos humanos.En 1995, tras su nombramiento, nuestra redacción se reunió con Moorlach. Cuando le pregunté cómo predijo el fracaso, bromeó: “Mi tío es Alan Greenspan”, entonces presidente de la Reserva Federal. No están relacionados. La cuestión es que nadie puede predecir la dirección de las tasas de interés. Hoy, con la guerra en Irán sacudiendo los mercados globales, esto es más cierto que nunca y la seguridad debe ser la principal preocupación de cualquier fondo de inversión gubernamental.
Me parece que si se resuelve una crisis y la solución sigue funcionando, hay que seguir adelante. Claro, trabajé para él, pero no quiero equivocarme y que Moorlach tenga razón por segunda vez. Yo voto por Freidenrich.
John Seiler forma parte del consejo editorial del Registro del Condado de Orange.
