El mercado petrolero envió una señal clara esta semana de que una liberación masiva de crudo almacenado por parte de Estados Unidos y sus aliados no es suficiente para abordar la interrupción sin precedentes del suministro provocada por la guerra con Irán.
Más de 30 países de Europa, América del Norte y el noreste de Asia acordaron inundar el mercado con 400 millones de barriles de petróleo en un intento por frenar el aumento de los precios de la energía. Estados Unidos está liderando el esfuerzo con la liberación de 172 millones de barriles de su reserva estratégica de petróleo, o el 43% del total de la AIE.
Se trata de la mayor liberación de petróleo almacenado en los 50 años de historia de la Agencia Internacional de Energía, una organización encargada de mantener la seguridad energética de sus miembros durante las crisis globales.
Pero la bazuca petrolera no inspira confianza en el mercado. Los precios del petróleo crudo han subido más del 17% desde que la AIE anunció la liberación de emergencia de las reservas el miércoles. Brent Los precios del petróleo, la referencia internacional, cerraron por encima de los 100 dólares por segunda sesión consecutiva el viernes.
Futuros del petróleo crudo Brent durante los últimos cinco días
La explicación es simple, dice Tamas Varga, analista de la corredora petrolera PVM, con sede en Londres. Los petroleros están siendo atacados en el Golfo Pérsico, el crítico Estrecho de Ormuz permanece en gran medida cerrado y el nuevo líder supremo de Irán ha prometido mantener cerrado el cuello de botella comercial.
«Hasta que se restablezca el tránsito, este tipo de anuncios de políticas tendrán un impacto limitado», dijo Tom Liles, vicepresidente senior de investigación upstream de la consultora Rystad Energy.
Arabia Saudita, Irak, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos exportaron alrededor de 14 millones de barriles por día (bpd) antes de la guerra, dijo Liles. Se pueden exportar entre 5 y 6 millones de barriles por día a través de los oleoductos de Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos que terminan en el Mar Rojo y el Golfo de Omán, dijo.
Eso deja alrededor de 9 millones de barriles por día, o alrededor del 10% del suministro global, que sólo pueden pasar a través del Estrecho y permanecerán en un cuello de botella en la región hasta que se reanude el tránsito, dijo Liles. A primera vista, los 400 millones de barriles de emergencia cubrirían unos 40 días de ese suministro perdido, afirmó el analista.
Pero la realidad es mucho más complicada, afirmó Liles. «Sólo hay un volumen limitado que puede ser liberado en un período determinado. No es que 400 millones de barriles aparezcan inmediatamente en el mercado», dijo.
Los suministros no son suficientes.
El suministro de petróleo interrumpido por la guerra es mucho mayor que los suministros que la AIE puede liberar diariamente. Como resultado, la acción tendrá un impacto limitado en la trayectoria de los precios del petróleo, dijeron los analistas de Bernstein a sus clientes en una nota el jueves.
Estados Unidos liberará 172 millones de barriles en un período de 120 días. Esto implica 1,4 millones de barriles por día, o sólo el 15% del suministro perdido debido al cierre de Ormuz. Se necesitan 13 días para que los barriles lleguen al mercado después de que el presidente Donald Trump los autorice.
La AIE no dijo cuándo otros miembros comenzarán a liberar barriles ni en qué cantidades. Cada uno de los 32 países miembros decidirá según las circunstancias que le convengan.
La última vez que la AIE liberó suministros de emergencia fue en respuesta a la invasión rusa de Ucrania. Según la consultora Rapidan Energy, sus miembros lograron alcanzar un máximo combinado de 1,3 millones de barriles por día en septiembre de 2022. Según Rapidan, la AIE podría aumentar la tasa de liberación a 2 millones de barriles por día.
«Gana tiempo, pero no resuelve la crisis», dijeron los analistas de Bernstein.
Es posible que los precios del petróleo aumenten a niveles que comiencen a reducir la demanda incluso antes de que comiencen las liberaciones de inventarios, dijo Liles. Rystad espera que una guerra de dos meses impulse los precios del petróleo Brent a 110 dólares el barril en abril. Una guerra de cuatro meses podría llevar el Brent a 135 dólares el barril en junio.
Riesgo de agotamiento
Los miembros de la AIE también corren el riesgo de quedarse sin suministros. Los 400 millones de barriles previstos para su liberación representan el 33% de los 1.200 millones de barriles de las reservas de los Estados miembros. Los 172 millones de barriles que Estados Unidos pretende liberar representan el 41% de los 415 millones que actualmente posee la Reserva Estratégica de Petróleo.
El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, dijo el miércoles que la Casa Blanca tiene la intención de reemplazar con creces el petróleo que está liberando con 200 millones de barriles para el próximo año, sin costo para los contribuyentes.
La acción de la AIE tampoco hace nada para abordar el 20% de las exportaciones de gas natural licuado que no llegan al mercado global debido al cierre del Estrecho. El GNL es una forma de gas natural que se enfría hasta convertirlo en líquido y se carga en camiones cisterna para su exportación. El gas natural se utiliza para la producción de electricidad y calefacción.
Los suministros aliviarán parcialmente la crisis petrolera causada por la guerra, dijo Tobin Marcus, jefe de políticas estadounidenses y de Wolfe Research.
«Pero eso de ninguna manera elimina la necesidad de reabrir el Estrecho, y no creemos que llegue mucha más ayuda después de esto», dijo.
