Hay un libro de jugadas en Silicon Valley: recolecte algo de dinero; Construye algo que la gente quiera; recoger mucho más dinero; Quemarlo en la búsqueda de crecimiento. El núcleo de esta estrategia es intercambiar dinero por el tiempo mediante la adquisición de talentos, empresas, infraestructuras y tecnologías, todo en busca de saltar a la competencia en el próspero campo que está interrumpiendo.
Entonces, si tiene éxito en subir a la cima: relájese, aumente los precios y recaude los miles de millones.
De Súper A Amazonas, Tesla A FacebookEste plan de juego ha funcionado varias veces. Chistes en el programa de entrevistas a altas horas de la noche en compañías que pierden dinero año tras año o pagan mil millones de dólares por aplicaciones boutique como Instagramse han vuelto poco divertidos rápidoComo gran tecnología, se tragó publicidad, ropa y todo lo demás.
Pero ninguna compañía ha quemado mucho dinero Openi ha programado.
En las últimas semanas, acuerdos importantes con Broadcom Y Oráculo Me puse un gran alivio lo locas que son las ambiciones de Operai. Vale la pena el Acuerdo Oracle $ 300 mil millones Más de cinco años a partir de 2027. Openi no tiene ningún tipo de dinero.
De hecho, cuatro de los grandes «incineradores de efectivo» del mundo tecnológico – Uber, Tesla, Snap y Netflix – han quemado una patética ~ $ 42 mil millones Durante sus respectivos períodos están ardiendo fuertemente en efectivo.
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Para informaciónOpeni planea quemar $ 115 mil millones Hasta 2029. Dado que la compañía planteó «solo» $ 40 mil millones A principios de este año, y $ 64 mil millones en su vida hasta la fecha, para los datos de Pitchbook, es correcto suponer que Openi tendrá que sumergirse nuevamente en los mercados de capitales para recolectar otro $ 50 mil millones a $ 75 mil millones para financiar su locura de gastos.
Y Openi‘Las necesidades de financiación de S pueden no detenerse allí; después de que se alcanza esa monstruosa cantidad de gastos de 2029, la compañía aún podría ser cientos de miles de millones de dólares como parte del acuerdo solo tinta con Oracle, que funciona durante cinco años y solo comienza en 2027.
Necesitaremos una mesa de capucha más grande
Hace solo unos años, la idea de elevar esta cantidad en el líquido profundamente público Los mercados habrían sido notables; La OPI más grande de la historia fue la Alibaba 2014, que recaudó $ 25 mil millones, una cifra que puede no cubrir ni siquiera un solo año de quema en efectivo de OpenAi. Haciéndolo por dentro privado Los mercados habrían sido casi impensables. ¿Hacer como una entidad complicada controlada por una entidad «sin fines de lucro»? Loco.
La semana pasada, la compañía reveló que tenía progreso en ese último punto. The Financial Times lo informó Abierto Y Microsoft Había firmado un «memorándum de comprensión no vinculante» que marca «un paso significativo en el esfuerzo de la nueva empresa para convertirse en una estructura más de ganancias más a favor de los inversores». Esto podría desbloquear una OPI potencial, brindando a los inversores institucionales y minoristas la oportunidad de invertir directamente en la empresa.
Pero en agosto, el CEO Sam Altman dijo que una OPI no era una prioridad, lo que sugiere que existen excelentes posibilidades de que Opere continúe financiando su pista a través de la escena privada.
Si la compañía lo detalla, recauda todo ese dinero y encuentra una manera de hacer que la economía unitaria de su trabajo de chatbot a lo largo de la carretera, planteará una pregunta importante: ¿el mercado de valores está haciendo su trabajo principal? Si el negocio más hambriento de la capital de todos los tiempos no necesita recolectar en los mercados públicos, es posible que necesitemos repensar las definiciones de nuestros libros de texto del mercado de valores. El conducto de capital de asignación, que fue la base del capitalismo estadounidense durante más de un siglo, se refiere cada vez más al descubrimiento de precios, liquidez y transferencia de riesgo y menos en la formación de capital.
Sin embargo, lo más notable es que esta podría ser una compañía bastante fácil para OpenNI. Dado la manía generalizada de que nos encontramos viviendo en 2025, es difícil imaginar que la principal compañía de inteligencia artificial en el mundo tenga dificultades para encontrar inversores para su mesa con capucha en los mercados privados, incluso una evaluación de la sangre de la nariz. $ 500 mil millones Y también con la evidencia de que la adopción de la IA podría enfriarse.
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