El Banco de la Reserva de Australia (RBA) siguió las estridentes demandas del establishment financiero elevando ayer su tasa de interés base por tercera vez este año, borrando todos los recortes de 2025. Un aumento de las tasas de interés siempre estuvo sobre la mesa incluso antes de la guerra con Irán, pero el aumento en el combustible y otros costos que produjo hizo que el aumento fuera una certeza.
El RBA elevó la tasa en 0,25 puntos porcentuales (25 puntos básicos) hasta el 4,35%, elevando el aumento en lo que va del año a tres cuartos de punto porcentual. Y podría haber más por venir. La propia declaración de política monetaria del banco central señaló que “los participantes del mercado esperan que la tasa de interés aumente 60 puntos básicos hasta el 4,7% para fines de 2026”.
Otros creen que podría subir aún más. El director de inversiones de Mutual Limited, Scott Rundell, dijo que el RBA podría aumentar la tasa otros 50 puntos básicos desde el nivel actual hasta el 4,85%. Observó un cambio en el sentimiento del banco central de “observar los crecientes riesgos de inflación” en la reunión de marzo a “responder activamente a un shock inflacionario” en mayo.
Este endurecimiento se reflejó en el cambio de votos. La votación del Consejo de Política Monetaria de nueve miembros en marzo fue una estrecha votación de 5 a 4 a favor de un aumento en lugar de ningún cambio. Esta vez fue 8-1.
Pero como reconoció varias veces la gobernadora del RBA, Michele Bullock, durante la conferencia de prensa posterior a la decisión, los aumentos de las tasas de interés no harían nada para reducir el impacto de los aumentos de precios resultantes de la guerra con Irán, y era “razonable” que las empresas trataran de traspasarlos.
Su principal preocupación era que se afianzaran las “expectativas inflacionarias”. Aunque siempre se hace referencia a ello indirectamente, lo que Bullock quiso decir con esto fue que los trabajadores, cuyos niveles de vida se ven amenazados tanto por el aumento de los precios como por el aumento de los pagos hipotecarios impuestos por los bancos, llevarían a cabo demandas salariales.
Señaló que a raíz de la inflación inducida por el Covid-19, si bien los trabajadores recibieron aumentos salariales, los salarios reales en realidad han caído. El RBA claramente teme que, con la implementación de dos shocks inflacionarios dentro de cinco años, esta situación no continúe.
En su descripción general de la política monetaria, el RBA dijo que las expectativas de inflación habían aumentado y, si esto persistía, «podría impulsar el comportamiento real de fijación de precios y salarios y plantear un riesgo de que la inflación supere el objetivo durante aún más tiempo».
Hubo un claro cambio por parte de Bullock con respecto a comentarios anteriores realizados sobre el gasto gubernamental. En febrero, hablando ante el parlamento, tuvo cuidado de no comentar directamente sobre la política fiscal ni unirse a las afirmaciones de que el gasto público era una fuente clave de inflación.
Hubo un cambio de tono significativo en su rueda de prensa.
«Cuando la demanda es demasiado alta, no se necesita mucho gasto adicional para hacer más difícil la tarea de reducir la inflación. Esto significa que el gasto tendrá que crecer más lentamente durante un tiempo para ayudar a restablecer el equilibrio entre la oferta y la demanda», dijo.
Bullock aclaró más tarde que esto se aplica tanto a los estados como al gobierno federal y se opuso a las medidas de compensación, declarando que «la medida en que los gobiernos compensan las deficiencias de las familias dándoles más dinero hace que sea más difícil frenar la demanda».
El RBA estaba bajo ataque de la prensa financiera antes de la decisión. una editorial en Revisión financiera australiana El lunes dijo que Australia estaba más expuesta a los efectos de la guerra «debido a la estrecha estrategia del banco central de proteger los empleos y retrasar el regreso de la inflación al rango del 2% al 3%».
Pero con la decisión de ayer, los editoriales de ambos australiano y el AFR han apoyado ampliamente la acción del RBA, pidiendo al gobierno albanés que haga un seguimiento en el presupuesto de la próxima semana. Ambos destacaron la observación de Bullock de que proporcionar ayuda a las familias sólo hacía más difícil el trabajo del RBA.
Aunque no hará nada para bajar los precios, como reconoció la propia Bullock, la decisión traerá un recorte inmediato al ingreso disponible de millones de familias que luchan por pagar sus hipotecas. Esta realidad también llegó a la conferencia de prensa de Bullock cuando un periodista inició una pregunta diciendo que una mujer le había dicho que el aumento de las tarifas significaba que tendría que empezar a saltarse comidas.
Se ha estimado que el aumento en los pagos de un préstamo de $750.000, como resultado del aumento del 0,25%, será de $130 por mes, para un aumento total de $390 por mes en tres aumentos desde febrero. El aumento para una hipoteca de 1 millón de dólares o más, cada vez más común en Sydney, donde el precio medio de la vivienda es de unos 1,75 millones de dólares, y en Melbourne, donde el precio medio de la vivienda es de 1,08 millones de dólares, es de al menos 170 dólares al mes y probablemente mucho más.
La Australian Broadcasting Corporation informó que desde principios de año más de 65.000 personas se han puesto en contacto con la Línea Nacional de Ayuda para la Deuda en busca de ayuda por el motivo principal de estrés hipotecario.
Citó una investigación de Roy Morgan que muestra que el número de personas en riesgo de sufrir estrés hipotecario aumentará a 1,64 millones tras el último aumento, y consideró el caso de una mujer que había comprado una casa cuando las tasas de interés eran bajas durante la pandemia y ahora pagaba 600 dólares más cada dos semanas por su hipoteca.
En cuanto a las perspectivas económicas, el pronóstico “de referencia” del RBA, basado en el supuesto de que la guerra contra Irán terminaría en uno o dos meses (en marzo se pensaba que solo duraría unas semanas), era esencialmente un pronóstico de estanflación, aumento de precios y desaceleración económica, para el futuro previsible. Bullock reiteró los llamamientos de todos los sectores de la élite financiera para aumentar la productividad.
El crecimiento económico de este año se redujo del 1,8% al 1,3%, un nivel que Bullock describió como “anémico”, sin señales de mejora. La tasa de crecimiento se redujo del 1,6% al 1,4% a mediados de 2028, el final del período de previsión del banco.
Como comentó el AFR: “Ésta es la previsión de crecimiento a medio plazo más baja del RBA en su historia”.
La previsión también mostraba un aumento de la tasa oficial de desempleo del 4,3% al 4,7% en los próximos dos años. Pero el aumento real será mucho mayor porque se considera empleado a quien trabaja sólo una hora a la semana. En el modelo base, la inflación alcanzará el 4,8% con señales de que «muchas empresas» están «intentando aumentar los precios de sus bienes y servicios».
Pero en los llamados “escenarios adversos”, en los que el precio del petróleo sube a 145 dólares el barril y la economía global experimenta una recesión significativa, el nivel de desempleo podría aumentar, según datos oficiales, al 5,1%, siendo el nivel real significativamente más alto que eso.
