A pesar de una temporada de despidos tecnológicos radicales y el aumento (y las preocupaciones) sobre chatGPT e IA, la inflación podría estar enfriándose y las perspectivas de fusiones y adquisiciones siguen siendo sólidas. El Instituto de Alimentos recientemente organizó un seminario web centrado en quién compra, quién vende y quién innova, y el sector de servicios de alimentos sigue siendo uno de los segmentos más fuertes de la economía.
John Carey Siegler es director gerente y jefe de fusiones y adquisiciones del mercado medio de alimentos, consumidores y minoristas en BMO Capital Markets. Siegler tiene más de 35 años de experiencia en la industria alimentaria y se unió a David Schoeder, director de The Food Partners, quien también tiene más de tres décadas de experiencia en banca de inversión en la industria alimentaria. Juntos, analizaron la última actividad de fusiones y adquisiciones, actualizaron a los espectadores sobre las tendencias contemporáneas en gastos, venta minorista, CPG y más, y ofrecieron una perspectiva de qué esperar en los próximos años. Éstos son algunos de los aspectos más destacados.
La inflación y la recesión son guijarros en el estanque
Siegler dirigió el seminario web con un breve acercamiento a los últimos años de fusiones y adquisiciones con una simple conclusión: la industria de servicios de alimentos está en muy buena forma. La actividad de acuerdos se ha mantenido estable ya que el último trimestre marcó el décimo consecutivo con más de 70 acuerdos en medio de ocho aumentos de las tasas de interés federales. Las ofertas alcanzaron su punto máximo en 2021. A medida que se avecinaba la inflación, las empresas aumentaron rápidamente los precios para combatir la inflación y los mercados crediticios se endurecieron.
Aún así, a las empresas de alimentos y bebidas les está yendo bien, particularmente aquellas con un amplio alcance y que pueden actuar con rapidez en el espacio de las bebidas.
“Me gusta ver dónde está la acción”, dijo Siegler, “y hay una actividad saludable en casi todos los sectores, particularmente en las categorías de mejor para usted”. Muchos en el espacio de las bebidas quieren ser «todo para todas las personas» entre funcional, RTD (listo para beber), sin alcohol y más, y el sentimiento del mercado sigue siendo fuerte con un gran potencial de crecimiento.
La inflación está disminuyendo y la economía está resistiendo bien las alzas de tasas, agregó Siegler. El desempleo está en su punto más bajo en 50 años, y aunque es fácil dar la voz de alarma con respecto a la temporada de despidos en empresas tecnológicas, son mínimos en comparación con el volumen de empleados contratados por esas mismas empresas en los últimos años. Mientras tanto, el crecimiento de CPG se ha estancado un poco a medida que los precios de los supermercados, la comida para llevar y los restaurantes comienzan a unirse, lo que lleva a las personas a comer fuera por conveniencia en lugar de gastar lo mismo en la tienda de comestibles. A pesar de la reducción en el comercio minorista, la mayoría de los consumidores siguen gastando cantidades similares de efectivo.
El rendimiento bursátil de dos años de muchas empresas alimentarias clave ofrece una perspectiva más resistente de lo que la mayoría podría haber asumido:
Desempeño de acciones de dos años (21 de mayo – 23 de marzo)
Vea el seminario web para ver los resultados completos de la empresa (más de 15 resultados)
Hay mucha acción y oportunidad en bebidas y panadería también. Muchas empresas buscan acciones minoritarias en sectores de crecimiento en lugar de acciones mayoritarias, repartiendo sus fichas ampliamente. Las empresas de ingredientes están experimentando una gran ayuda, ya que permiten que las empresas de CPG más grandes sean ágiles, relevantes y rápidas en el mercado.
Otras tendencias clave incluyen:
- Los principales actores del sector alimentario pueden sostener el crecimiento ampliando los horizontes de inversión anteriores
- Priorizar la innovación de productos a través del refinamiento de procesos, nuevas capacidades e infraestructura digital y de comercio electrónico.
- Identificar estrategias de comercialización eficientes
- Repriorizar la red de la cadena de suministro
Hay salud y bienestar y todo lo demás
La salud y el bienestar están de moda.
“La salud y el bienestar están al frente de todo”, señaló Siegler. Muchas marcas y productos se están enfocando en la salud y el bienestar, incluidas las marcas privadas, que pueden distinguirse con ingredientes transparentes e identificables que atraen a los compradores jóvenes en sabor y nutrición. Como los precios se han disparado en muchos productos tradicionales, los precios de los productos de marca natural no han aumentado tan drásticamente.
al otro lado de todo minoristas, los consumidores continúan comprando productos naturales a un ritmo cada vez mayor, lo que obliga a las empresas de CPG a responder con innovación enfocada. Los compradores confían en las certificaciones y etiquetas de terceros para obtener credenciales de sostenibilidad e ingredientes naturales. Los consumidores buscan beneficios funcionales e ingredientes naturales que respalden la inmunidad, la claridad mental, la reducción del deterioro cognitivo, la reducción del estrés y la salud digestiva.
Otras tendencias en este espacio incluyen ingredientes limpios y reconocibles; desarrollo de nuevos alimentos; ingredientes de moda y proteínas de origen vegetal; aplicaciones de ingredientes de moda como probióticos y nootrópicos.
La cofabricación y las marcas privadas están teniendo mucha actividad. No hay mucho riesgo de marca para las empresas más grandes: Siegler señaló que las marcas van y vienen, y desde una perspectiva de capital privado, esta es una buena apuesta.
“La marca privada solía ser Trader Joe’s y algunas otras tiendas especializadas; ahora es una estrategia clave para jugadores importantes como Target, Sam’s Club y otros supermercados y minoristas”, dijo Siegler.
Una de las razones por las que la etiqueta privada está funcionando bien es que la omnicanalidad está en ascenso; a medida que las personas regresan a las tiendas, pueden comparar productos con marcas privadas, y el valor de las marcas privadas aumenta durante una comparación en la tienda; es mucho más difícil y menos conveniente hacer lo mismo en línea.
Otros sectores fuertes incluyen panadería, alimentos congelados y para mascotas. Frozen ve muchos sabores y texturas internacionales en aumento ya que los consumidores quieren experimentar algo diferente pero no a costa de salir, y muchos productos congelados pueden igualar la calidad de los equivalentes frescos. El sector de las mascotas también está explotando, ya que muchos consumidores se niegan a sacrificar las necesidades dietéticas y nutricionales de sus mascotas.
«La humanización de las mascotas», señaló Siegler, «ha creado un enorme negocio de fusiones y adquisiciones».
Para concluir su sección, Siegler señaló que siempre debe ser crítico con la escala y cómo lograrla; Los buenos conjuntos de habilidades funcionales de las personas que pueden hacer una serie de cosas son más importantes para ayudar a racionalizar el crecimiento del negocio. Los datos siguen siendo esenciales para interpretar lo que hacen los clientes y por qué.
Más que nada, el mercado de fusiones y adquisiciones no debería cambiar radicalmente en un futuro próximo; “El mercado de hoy no va a detener el capital que hay disponible para comprar empresas, y las firmas de capital privado todavía están llenas de efectivo”.
La pandemia fue mala para las personas (y buena para los negocios)
David Schoeder describió la tormenta perfecta de eventos que condujo a altos ingresos para quienes estaban preparados para aprovecharlos. Los minoristas y mayoristas se beneficiaron de la oportunidad de reducir o eliminar la publicidad y otros esfuerzos promocionales durante el inicio de la pandemia. La escasez de mano de obra benefició a los minoristas que podían operar al 60-70% de su capacidad con aumentos del 10-20% en los productos de primera línea. Los consumidores aceptaron la falta de existencias, las malas condiciones de las tiendas, las largas filas y más con una alta lealtad a la marca y el flujo de efectivo incremental generado no tuvo precedentes en la historia de los supermercados: la liquidez estaba en su punto más alto en diciembre de 2021 y los minoristas usaron el excedente. efectivo para pagar la deuda mientras que el costo de capital alcanzó un punto bajo histórico.
Hoy, ha surgido una nueva tormenta perfecta entre la guerra en Ucrania, el aumento de las tasas de interés, los problemas persistentes de la cadena de suministro, la crisis bancaria que tal vez no haya terminado y, a los ojos de Schoeder, una crisis inmobiliaria tranquila pero posible en el horizonte.
“Estamos en el capítulo 4 de una novela de Stephen King de 25 capítulos”, dijo Schoeder.
Durante la pandemia, los minoristas modificaron sus procedimientos operativos y estrategias de comercialización para aumentar aún más el resultado final:
- Si un producto no salió volando del estante, es probable que haya sido descontinuado
- Los minoristas que limitaron o detuvieron los anuncios en papel ahora están reconsiderando su estrategia
- Alimentos especiales y variedad para cocinar en casa contribuyeron a mayores ventas
- No más límites de horas de operación
- Las líneas de autopago han aumentado
- Los minoristas con escasez de mano de obra se están dando cuenta de que no necesitan los niveles de horas de los empleados previos a la pandemia
Schoeder dijo que la consolidación es el nombre del juego en las ventas/adquisiciones de tiendas. “Probablemente veremos 250-350 tiendas vendidas durante los próximos años, a menos que Kroger/Albertsons se fusione con otra”, señaló. El número de tiendas vendidas anualmente desde 2011 ha fluctuado entre 300 y 1000, y el número medio de tiendas que se mueven durante cada transacción es de unas 30.
“La fusión de KA no crea un monopolio a nivel nacional”, dijo, “aunque la combinación comercial propuesta sí crea un monopolio en algunos mercados; la pregunta es si las tiendas que se escinden serán viables a los ojos de la FTC”.
También señaló que es casi imposible juzgar el valor real de las tiendas de comestibles de hoy usando una proyección de cinco años; 2020 – 22 «no es realmente válido», señaló. La inflación es un comodín. SNAP desaparecerá, lo que realmente afectará los ingresos de muchas tiendas.
“La buena noticia es que los salarios mínimos en la mayoría de los estados se mantendrán estables”, agregó Schoeder. Otro presagio del futuro puede ser el aumento de los precios del petróleo, dijo. “Esas son malas noticias para todos, desde el agricultor hasta el consumidor. Pocos se beneficiarán del cierre de tiendas”.
Schoeder concluyó citando a Charles Darwin: “No es el más fuerte de las especies el que sobrevive, ni el más inteligente. Es el que más se adapta al cambio”.
Aún así, Schoeder espera que la economía global tenga un aterrizaje más suave de lo que muchos esperan.
“Si tuviera que nombrar este libro de Stephen King, podría reutilizarlo El soporte,él dijo. “A la mayoría de los tenderos, minoristas y empleadores les está yendo bien”.
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