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La recaudación de fondos en los mercados privados se ha vuelto cada vez más desafiante en 2023 a medida que el mundo del capital de riesgo (VC) se reduce en medio de la incertidumbre económica. Sin embargo, las empresas todavía están encontrando formas creativas de seguir recaudando capital.
Muchos recurren a la Regulación A (Reg A) y la Regulación Crowdfunding (Reg CF), las cuales ofrecen ventajas y flexibilidad únicas sobre el capital de riesgo tradicional.
La desaceleración de la recaudación de fondos de capital riesgo tradicional
Muchos están preocupados por una posible recesión con inflación elevada y tipos de interés en aumento. Esta es la razón por la que las empresas de capital riesgo están desacelerando las inversiones en nuevos proyectos comerciales y centrándose en cambio en las carteras existentes.
La decisión de frenar las inversiones deja a muchas empresas emergentes y privadas maduras luchando por recaudar nuevo capital a través de los canales tradicionales de capital de riesgo acreditados.
El creciente atractivo de las ofertas Reg A y CF
Para seguir recaudando dinero a pesar del retiro de capital de riesgo, las empresas se están volviendo creativas y recurren cada vez más a las ofertas Reg A y Reg CF.
“Los aumentos bajo la Regulación A son particularmente atractivos para las empresas debido a los costos más bajos y al proceso simplificado en comparación con las IPO tradicionales o la cantidad de capital que un VC podría requerir. Estas ofertas permiten una mayor flexibilidad en el marketing y brindan acceso a inversores acreditados y no acreditados”, dijo Etan Butler, presidente de la plataforma Reg A Dalmore Group.
La Reg A permite a las empresas recaudar hasta 75 millones de dólares en un período de 12 meses de inversores públicos con requisitos de presentación de informes más sencillos que los de una IPO tradicional. Las acciones también se pueden negociar libremente, lo que ofrece liquidez potencial a los fundadores e inversores.
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Reg CF permite a las empresas recaudar fondos en un período de 12 meses hasta 5 millones de dólares. Los fondos pueden provenir tanto de inversores acreditados como no acreditados. Si bien es inferior a Reg A, Reg CF brinda a las nuevas empresas y pequeñas empresas acceso al capital de sus clientes y partidarios.
Las alternativas Reg CF y Reg A ayudan a democratizar la recaudación de fondos, especialmente para las fundadoras y las minorías.
“Hay 30 millones de empresas en Estados Unidos y muchas de ellas necesitan capital
sobrevivir y expandirse. Muy pocos de ellos son conscientes de que se puede recaudar dinero de cualquiera que utilice una oferta Reg A y que es tan simple como poner un botón de ‘Invertir’ en su sitio web”, señaló Butler.
Cambios recientes en la política Reg A
Los cambios recientes han hecho que Reg A sea aún más atractiva como alternativa a los canales tradicionales de recaudación de fondos.
El Reg A realmente se convirtió en una alternativa viable al S-1 una vez que alcanzó cierto tamaño. Las ofertas Reg A a menudo se denominan «mini IPO» porque permiten a las empresas recaudar dinero del público sin el mismo nivel de requisitos regulatorios y de informes financieros que una oferta pública inicial (IPO) tradicional utilizando una declaración de registro S-1.
En 2021, la SEC aumentó el aumento máximo permitido por la Reg A de 50 millones de dólares a 75 millones de dólares. Esto amplió la capacidad de recaudación de fondos y redujo los costos y los requisitos de presentación de informes, lo que convirtió a Reg A en una opción viable más allá de las empresas en etapa inicial.
Según Mike Van Someren, socio corporativo y de bienes raíces de AmundsenDavvis, «Esto significa un grupo más grande de inversores sin todos los costos de una IPO tradicional o sin la necesidad de tener una lista predeterminada de inversores».
Proporcionar liquidez al fundador.
La Reg A permite a las empresas vender una parte de su participación accionaria en la empresa a inversores. La venta de acciones secundarias puede proporcionar a los fundadores una liquidez significativa sin necesidad de que la empresa salga a bolsa o sea adquirida. Esto ofrece a las primeras partes interesadas una manera de obtener retornos de sus inversiones.
Reg CF, por otro lado, no permite un mercado secundario, por lo que los inversores no pueden vender sus acciones hasta que se produzca un evento de liquidez.
Navegando por el nuevo panorama de la recaudación de fondos
Para las empresas que buscan recaudar capital en los mercados en contracción de 2023, es fundamental sopesar los pros y los contras de las diferentes opciones de recaudación de fondos.
Cada empresa y su situación financiera son únicas, por lo que los inversores, fundadores y financistas deben considerar factores como:
● Fase de crecimiento actual
● Planes de expansión futuros
● Objetivo
TGT
● Necesidades de liquidez del fundador
● Grado deseado de control y gobernanza.
La Reg A ciertamente permite aumentos mayores que la Reg CF, pero también implica más tiempo y costos legales para el registro y la presentación de informes. Para iniciativas en etapas más tempranas, menores costos y
un proceso Reg CF más rápido puede tener más sentido a pesar de los límites de relanzamiento más pequeños.
Al navegar por el panorama de la recaudación de fondos, las empresas deben ser flexibles y de mente abierta. No deberían cambiar al capital de riesgo tradicional simplemente por costumbre, ya que Reg A, CF y otras opciones creativas están ganando impulso por una buena razón.
Los fundadores hoy tienen más opciones que nunca, cada una con beneficios únicos. Evaluar todas las opciones disponibles es fundamental para determinar el mejor camino en función de las necesidades de recaudación de fondos y la visión a largo plazo de su empresa.
A pesar del entorno económico incierto, la creatividad y la diligencia a la hora de evaluar las opciones de recaudación de fondos pueden ayudar a asegurar el capital de crecimiento necesario para impulsar el éxito de la empresa.
El futuro de la recaudación de fondos es flexible y creativo
Si bien la financiación de capital de riesgo ha disminuido, la innovación y opciones como Reg A y CF permiten a las empresas seguir recaudando capital para crecer. La flexibilidad regulatoria y las posibilidades de marketing atraen a todos, desde nuevas empresas hasta empresas más maduras que buscan liquidez y acceso a los mercados públicos.
Reg A y CF están nivelando el campo de juego y brindando control sin depender de la financiación de VC. Al priorizar la flexibilidad y la creatividad, las empresas aún pueden recaudar dinero de manera efectiva en el futuro.
